Table of Contents
Vad är en ‘Bond’
En obligation är en skuld investering i vilket en investerare lån pengar till en enhet (vanligtvis företag eller statliga), vilket lånar medlen under en definierad tidsperiod med rörlig eller fast ränta. Obligationer används av företag, kommuner, stater och suveräna regeringar att samla in pengar och finansiera en rad olika projekt och aktiviteter. Ägare av obligationer är debtholders eller fordringsägare, av emittenten.
Bryta ner ‘Bond’
Obligationer brukar kallas räntebärande värdepapper och är en av de tre viktigaste generiska tillgångsslag, tillsammans med aktier (aktier) och likvida medel. Många företags- och statsobligationer är noterad på börserna, medan andra handlas endast over-the-counter (OTC).
Hur Bonds Work
När företag eller andra enheter behöver samla in pengar för att finansiera nya projekt, upprätthålla den löpande verksamheten, eller refinansiera befintliga andra skulder, kan de emittera obligationer direkt till investerare i stället för att få lån från en bank. Den skuldsatta enhet (emittenten) utfärdar en obligation som avtals anger ränta (kupong) som skall betalas och den tidpunkt då de utlånade medel (bond huvudsakliga) måste återlämnas (förfallodag).
Utgivningen priset på en obligation är vanligtvis inställd på par, vanligtvis $ 100 eller $ 1000 nominella värdet per enskild obligation. Den faktiska marknadspriset för en obligation beror på ett antal faktorer, inklusive kreditkvaliteten emittenten, hur lång tid tills utgångsdatum, och kupongräntan jämfört med den allmänna ränteläget på den tiden.
Exempel
Eftersom fast ränta kupongobligationer kommer att betala samma procentandel av dess nominella värde över tiden, kommer marknadspriset på obligationen fluktuera som kupongen blir önskvärt eller icke önskvärt med tanke på rådande räntor vid en given tidpunkt. Till exempel om en obligation utfärdas när rådande räntan är 5% till $ 1000 nominellt värde med en årlig kupong 5%, kommer det att generera $ 50 av kassaflöden per år till obligationsinnehavare. Konvertibelinnehavare skulle vara likgiltig att köpa obligationen eller spara samma pengar till rådande räntan.
Om räntorna sjunka till 4%, kommer obligationen fortsätta betala ut vid 5%, vilket gör det till ett mer attraktivt alternativ. Investerare kommer att köpa dessa obligationer, budgivning upp priset till en premie tills den effektiva räntan på obligationen är lika med 4%. Å andra sidan, om räntorna stiger till 6% är 5% kupong inte längre är attraktiv och obligationspriset kommer att minska, sälja med rabatt tills det är effektiva räntan är 6%.
På grund av denna mekanism, obligationspriserna rör sig omvänt med räntorna.
Kännetecken för obligationer
- De flesta obligationer delar vissa gemensamma grundläggande egenskaper inklusive:
- Valör är pengarna belopp obligationen kommer att vara värt vid sin mognad och är också den referensbeloppet för obligationsemittent använder vid beräkning av räntebetalningar.
- Kupongräntan är den räntesats för obligationsemittent betalar på det nominella värdet på obligationen, uttryckt i procent.
- Kupongdatum är de datum som obligationsemittent kommer att göra räntebetalningar. Typiska intervall är årliga eller halvårskupongbetalningar.
- Förfallodag är den dag då obligationen kommer att mogna och obligationsemittent betalar obligationen hållaren det nominella värdet på obligationen.
- Emissionskursen är det pris som den obligationsemittent säljer ursprungligen obligationerna.
Två funktioner i en Bond – kreditkvalitet och varaktighet – är de viktigaste faktorerna för en obligationens ränta. Om emittenten har en dålig kreditvärdighet, är risken för fallissemang större och dessa obligationer tenderar att handla en rabatt. Kreditbetyg beräknas och utfärdas av kreditvärderingsinstitut. Obligationsförfall kan variera från en dag eller mindre till mer än 30 år. Ju längre löptid, eller duration, desto större är risken för biverkningar. Längre-obligationer tenderar också att ha lägre likviditet. På grund av dessa attribut, obligationer med längre löptid kommandot vanligtvis en högre ränta.
När man överväger risken i obligationsportföljer, investerare anser vanligtvis varaktigheten (pris känslighet för ränteförändringar) och konvexitet (krökning duration).
obligationsemittenter
Det finns tre huvudkategorier av obligationer.
- Företagsobligationer emitteras av företag.
- Kommunala obligationer ges ut av stater och kommuner. Kommunala obligationer kan erbjuda skattefria kupong inkomster för invånarna i dessa kommuner.
- Amerikanska statsobligationer (mer än 10 års löptid), anteckningar (1-10 års löptid) och räkningar (mindre än ett år till förfall) benämns kollektivt som enkelt “statspapper.”
Sorter av obligationer
- Nollkupongobligationer inte betalar ut regelbundna kupongbetalningar och i stället emitteras till en rabatt och deras marknadspriset konvergerar till slut att möta värde vid förfall. Rabatten en nollkupongbindning säljer för kommer att vara ekvivalent med utbytet av en liknande kupong bindning.
- Konvertibla skuldebrev är skuldebrev med en inbäddad köpoption som ger obligationsinnehavare att konvertera sina skulder till lager (eget kapital) vid något tillfälle om aktiekursen stiger till en tillräckligt hög nivå för att göra en sådan omvandling attraktiv.
- Vissa företagsobligationer är inlösbara, vilket innebär att företaget kan ringa tillbaka obligationer från debtholders om räntorna faller tillräckligt. Dessa obligationer handlas vanligtvis på en premie till icke-inlösbara skuld på grund av risken att kallas bort och även på grund av deras relativa bristen på dagens obligationsmarknaden. Andra obligationer är putable, vilket innebär att fordringsägare kan sätta obligationen tillbaka till utgivaren om räntorna stiger tillräckligt.
Majoriteten av företagsobligationer i dagens marknad är så kallade bullet obligationer, utan inbäddade alternativ vars hela det nominella värdet betalas på en gång på förfallodagen.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.